手把手教你读财报18：如何通过现金流量表验证企业的质地？(3)

下面我们看现金流量表的第二大部分，投资活动产生的现金流，投资活动现金流是负数，说明企业在花钱，还在扩张；而如果是正数或者零，至少说明企业已经不再扩张，或者已经在收缩了。
我们更喜欢持续扩张的企业，有想象力，但谨防胡乱投资，最好投资自己产业链上的东西，要知道很多并购投资都是失败的。同时还要看投资回报率，回报率最好能高于社会平均融资成本的两倍，否则，就有可能是利益输送。

巴菲特喜欢的自由现金流，就是经营活动现金流量净额减去维持目前经营需要支出的钱。也可以简单地用，经营活动现金流净额减去投资活动现金流净额，但不是很精确。
最后说一下筹资活动产生的现金流，在筹资活动现金流里面，主要要知道哪些是债务性筹资，哪些是权益性投资，其中，债务性筹资的利率越高，企业越危险。
这就是本节的所有内容了，我们对现金流量表进行了梳理，下一节我们按照作者的思路，根据企业的现金流量表，给不同类型的企业，画个肖像，看看哪种企业是现金奶牛，哪种是日落西山。