巴菲特是怎样创造投资奇迹的？(5)

首先是第一个，在企业准则上，巴菲特认为：企业应该简单易懂、有持续稳定的运营历史和良好的长期规划。巴菲特会全面检视所有可能的情况，股票对他来说只是一个抽象的概念，他会关注了解企业的基本状况，根据企业的运营状况，做出是否投资的决策。而在简单易懂方面，巴菲特建议，在自己的能力圈内投资，至于圈子有多大，这就要看自己如何定义。巴菲特从不投资自己不懂的公司，或者能力圈之外的公司。因此，简单易懂是这本书反复强调的投资原则。对此，巴菲特的观点是：衡量未来的公司价值所在，买那些你感兴趣，然后暂时遇到麻烦的优质公司。另一方面，持续稳定的经营历史，可以为你带来更好的投资回报。此外，巴菲特从不关注热门股，只对那些他相信能够成功，并且长期盈利的企业感兴趣。在良好的长期前景方面，他看重的是企业长期的竞争优势和持久性。同时，巴菲特将世界上的企业分为了两类，一类是少数伟大的企业，另一类是多数平庸的企业。

少数伟大的企业，他称之为特许经营权，具有投资价值。而针对多数平庸的企业，他认为是不值得购买的。具有投资价值的伟大企业，在特性上，都具有”护城河“品质。所谓”护城河“品质是指护城河越宽，可持续性就越强。”护城河“能给企业带来清晰的优势，防御其它入侵者。
第二个，在管理准则上，巴菲特相信”道不同不相为谋”，而伯克希尔公司购买的企业，必须是他欣赏和信任的管理层来管理。当他考虑一只股票时，他会尽可能多地考察公司的管理层。管理层要能够做出理性的决策，去完成企业目标；同时，管理层对股东要坦诚、负责的，给出一个详细的报告；除此之外，管理层还要有勇气拒绝他所谓的惯性驱使，不盲从同行。理性和坦诚，我们很容易理解。那什么是惯性驱使呢？据巴菲特观察，这是一种看不见的力量，这种力量就是“惯性”。管理层通常具有一种模仿他人的倾向，即使是愚蠢或不理性的行为，也会盲目模仿，认为如果大家都在做同样的事情，那一定是正确的。巴菲特认为：这是人性导致的，因为大多数管理者，是无法控制自己做事的欲望，甚至还会不停的，与同业或不同业进行利润和薪酬的比较。