全球金融危机下如何成为大赢家？(5)

最终，皇天不负有心人，大家等来的结局，就是房地产价格和金融产品，如这几位有远见的空头者预知的那样，开始暴跌，股票被疯狂抛售，次贷危机风暴也一并袭来。曾经的交易明星豪伊·许布勒，原本持有的160多亿美元多头合约，却在这场金融危机中，净亏损了90亿美元，也成为华尔街最大的，单笔交易亏损案例。而那些一直坚持空头的少数人，显然从中获利不少。据估算，以上我们提到的四位空头人员，市场估算盈利已超20亿美元。
这场发生在次贷危机中的故事，可谓是惊心动魄，对于绝大多数旁观者看来，都会把这四位空头成员当成乱世英雄，而把那些，在这个浪潮中失败的人，当作是脑子不够用的笨蛋。其实投资和我们每个人的选择与预期，有很大的关系，每个人的选择和预期不一样，那最终的结果自然就不一样。好比有些人赚了钱，会用来做生意或创业投资，而有些人则会用在收藏投资，最终想从这个投资中获利，无非就看谁的选择在接下来的市场上，最有发展趋势了。当然，往往人们所选择的投资都是对自己而言，有巨大收获的，因此人们的投资选择更偏向于最有前景的项目。那在这场房产危机中，又为什么会出现那么多，多头皆醉的现象呢？多头们的选择又错在哪里呢？

一旦发生金融危机很多人都会把矛头对准某一方，例如指责放房贷的金融机构，说他们不应该放贷给那些还款能力差的人。但事实上贷款的利润率总是会大于违约率，房价上涨，意味着被抵押的房子一直在升值，在能保证房贷安全的基础上放宽条件也不是不可。
也有人指责投资银行，说他们不应该搞出那种，住房贷款打包重组的结构化金融产品。但是话说回来，结构化金融，只是银行的一种创新类金融产品，由投资银行发明的合约，是可以创新市场，促进通融又创造价值的，客观来讲，并没有什么对错之分。
当然还有人指责评级机构，说他们习惯给不达标的资产给予高分，而合理的解释，就是在掩饰事实情况，企图瞒天过海。但作为评级机构来说，也是有苦难言，别人来找他们评分，就算他们不给评，那些人还会去找其它机构，毕竟大家都是靠这行业吃饭的。
对于多头的选择而言，好像都是无可挑剔，且理所当然的，他们也并不觉得有什么错。主要还是因为市场假象给他们造成的财富效应和从众心理。