查理芒格保持理性读后感精选(18)

简单说点本书的重点，如何股票投资。首先要强调的是：同样是买股票，投资与投机有本质不同。总结下来，就是要在好的时机用好的价格，买好行业中的好企业。“他寻找那些能看懂的企业，有着长期的光明前景、诚实且能干的管理者，以及，最为重要的是具有吸引力的价格。”所谓的好企业，个人总结就是“有良好的管理团队 对科研的重视”。
最后，感谢上初一的侄子，是他推荐我看的《巴菲特之道》这本书。
巴菲特之道读后感2
终于读完这本书，本书系统概括了巴菲特的投资理念，核心就是12个准则，印象较深的是巴菲特对管理层的理解是很深入的，尤其重视管理层是如何分配盈利的，是否将股东的利益最大化，这表现在将钱投资于有更高回报的项目上，或是提高分红或回购。财务上更看重净资产收益率，强调成本控制与较高的利润率。 终于读完这本书，本书系统概括了巴菲特的投资理念，核心就是12个准则。 印象较深的是巴菲特对管理层的理解是很深入的，尤其重视管理层是如何分配盈利的，是否将股东的利益最大化，这表现在将钱投资于有更高回报的项目上，或是提高分红或回购。
财务上更看重净资产收益率，强调成本控制与较高的利润率。 如何确定企业价值？企业价值是其生命存续期内现金流在合理利率上的折现，现金流就是股东盈余，股东盈余就是净利润加上折旧、摊销，减去资本支出和其它运营资本。这里我用书里面的例子算了下，用等比数列求和，假设未来盈余不变，企业价值就等于股东盈余÷折现率，如果企业成长率高于无风险利率，用两段贴现法，例如可口可乐的例子假设下一个10年15%增长，从第11年起5%增长，书上算出1988年的可口可乐内在价值是483。77亿，自己也算了下确实是这个数，这可是1988年盈余数8.28亿的58.4倍，书上还给出永续增长5%的情况下也值207亿，相当于盈余的25倍。看来长期增长率小的变化能带来估值很大的变化。
在投资数学上主要的理念就是保持组合在5~10只股票为最好，适当集中，不要多元化，书里还给出了凯利优化公式2p—1=x，p是赢的概率，x为投注的比例。投资心理学上人们总对坏消息反应过度，对好消息反应迟钝，对同样数量上的损失带来的痛苦是盈利带来喜悦的两倍到两倍半。损失厌恶的结果是过于保守。