巴菲特护城河观后感选录

当阅读了一本名著后，相信大家都增长了不少见闻，需要好好地就所收获的东西写一篇
最近看了两本书《投资中最简单的事》和《巴菲特的护城河》，《投资中最简单的事》是重读，依然觉得内容非常精彩，而这本《巴菲特的护城河》是久仰书名。
其作者是晨星公司股票研究部主管帕特·切尔西，该书是第一本详解巴菲特的“护城河”理论的书。
投资有“护城河”的公司，无论对于投资个股还是投资指数基金都非常重要，指数无非也就是个股的组合。以下是我阅读过程中结合自身认知的读书笔记。
护城河最初始的意思就是阻止竞争对手进入。能被复制、超越甚至颠覆的，就不算是拥有牢固的护城河。
在经济学原理中，当一个行业处于完全竞争状态时，一旦这个行业拥有超额利润，就有很多企业蜂拥而入，直至超额收益消失，获得社会平均利润。但是，如果有护城河的存在就可以成功阻止其他竞争者的进入，长久地保持其超额利润。
巨大的市场份额、优质的产品、伟大的CEO不一定就是“护城河”，如果是，柯达、IBM、通用和安然也不会跌落神坛。那么真正的护城河有哪些呢？
一、无形资产。
品牌、专利、法定许可等能让该企业销售竞争对手无法效仿的产品或服务。例如：可口可乐、宝洁等消费品。
品牌美誉度一般出现在非标品领域，差异化产品及拥有定价权是获得超额收益的来源。钢铁、化工、煤炭、有色等这些标品无品牌可言；一些为大企业提供配件的“寄生”公司亦无品牌可言，如苹果和华为概念公司。
拥有品牌美誉度的公司一般具备先发优势并经历了较长时间的.积累，后来者一时间很难赶超。尤其是品牌消费品，需求刚性，不会被新技术颠覆，产品或者说口味稳定。一旦改变，消费者反而不习惯。