罗伊.R.纽伯格的忠告(4)

原则六：研究企业
Nyburg 说分析投资公司的管理层，领导层和历史记录很重要，并且检查公司的有形资产和每股股票背后的现金。股利历史上一直是公司的股利政策也值得投资者认真关注。投资者应当小心所谓的“成长型股票” ，不要为它们付出过高的代价。投资成长型股票的诀窍在于，在它们被广泛使用、股价变得昂贵之前发现它们的产品。
Nyburg 还指出，有时当一家公司的股价下跌时，投资者需要重新审视该公司的价值。例如，在上世纪70年代初的熊市中，许多热门的蓝筹股(如美丽的50指数)大幅下跌。但有时候公司本身并没有什么问题，只是因为股票价格本身太贵了。其中一些公司又变得有吸引力了。这些公司经受住了时间的考验，它们的增长率也经受住了考验。Nyburg 表示，很难找到一家市盈率超过15倍、且估值合理的公司，而且只有1% 的未来收益增长可以支撑这一价格。因此，你付出了很高的代价，成功的机会不太可能对你有利。他建议投资者关注公司的总市值。例如，在20世纪70年代，ibm 的市值为400亿美元，占当时美国9000亿美元财富的很大一部分。第二年，下降了50% 。

20世纪20年代最著名的投资书之一，是史密斯对普通股的长期投资，到1929年，这笔投资非常非常好
流行，但绝大多数人可以看到这本书对于已经晚了。而我们2006-2007年涌现出来的各类企业介绍和推广中国长期使用价值进行投资的书籍信息或者通过名人大师，也是一个非常受欢迎的，还记得那首歌《死了都不卖》：长期资产投资，未来很精彩。
原则七：不要迷恋
纽伯格警告投资者不要在特定证券上投资过多。
当然，尽管尼伯格是巴菲特的忠实拥趸，但他从根本上对长期持有巴菲特等股票持怀疑态度(事实上，经历过1929年至1932年灾难的投资大师都无法理解巴菲特这个概念)。
原则八：投资多元化
纽伯格靠做空股票和持有一些蓝筹股开始了他的人生。因此，他本人似乎在做空方面有着丰富的经验，包括在1929年、1973年和1997年做空当时最热门的股票。
他认为，这种对冲有利于持有被低估的股票。当然，他警告投资者，新手最好不要对冲。他的信息很简单: 这不是一个很严重的篱笆，甚至根本不是一个真正的篱笆。现代套期保值，一般要建立股票样本的模拟指数。