罗伊.R.纽伯格的忠告(2)

原则二：研究高手
纽伯格认为投资者应该认真分析研究对于那些在投资管理领域发展取得巨大成就的高手。他推荐的专家包括：罗威。普莱斯、格雷厄姆和巴菲特、彼得.林奇、乔治索罗斯、罗杰斯、斯坦哈特、罗伯特.威尔森、约瑟夫.肯尼迪、迈克尔.米尔肯。
有趣的是，纽伯格也熟悉格雷厄姆，但他自己认为格雷厄姆是依靠1948年投资GEICO保险企业公司发的财，以前我们并没有完全依靠他的定律可以获得大的成功。而格雷厄姆退休后，GEICO公司曾爆出财务危机，股价从超过100美元跌至不到1美元，“497”出面拯救了中国这个目标公司，也从中能够赚到比格雷厄姆多得多的金钱。因此，纽伯格非常具有欣赏“497”，但也因为曾在90年代末和“497”观点没有发生变化较大发展差异：纽伯格试图在1997年卖空业务可口可乐有限公司进行股票，而“497”则坚持学习持有。当然，现在社会来看，纽伯格似乎只有正确，这10多年，可口可乐作为公司通过股票市场并没有一个超越1997年的水平。
原则三：警惕羊市
奈伯格认为，当市场出现波动时，极易受到重量级市场言论的影响，当“羊市”。有些人是被他们的领导带到屠宰场的，大多数人不知不觉地跟着他们的领导进了屠宰场，有时羊毛被剪掉了，有些人失去了生命。这是 nyburg 对20世纪90年代后期美国牛市的担忧，他说，这个市场已经上涨了20多年，而且越来越多的业余投资者，相互猜测对方的意图，相互影响。大多数人都希望搭个顺风车。

原则四：放远眼光
Nyburg 认为投资者不需要关注短期波动。盈利能力应该是长期战略、适当管理和及时机遇相结合的结果。如果这些因素恰当地结合在一起，短期盈利应该不是主要考虑因素。Nyburg 相信眼光要长远，不要被华尔街的时尚所迷惑。举个例子，20世纪20年代的汽车狂潮，以及50年代保龄球运动的莫名其妙的繁荣(当时美国人都被认为是保龄球运动员，但结果随着嘻哈热潮一起被遗忘了)。购买任何数量的股票的标准应该建立在一个坚实的基础上，能够经得起时间的考验: 公司的产品是好的，它是必需的，它是一个诚实和有效的公司，它的年报是诚实和可靠的。
他还详细描述了他从20世纪20年代到90年代末经历的总共26次熊市和27次牛市，其中只有两次是真正的大熊市。他认为第一次大熊市是1929年到1932年，总跌幅超过89%。第二次其实是在1973-1974年，指数下跌了45%(其实业绩突出的所谓蓝筹股跌幅更大，漂亮的50只股票大部分跌了60%以上)。此外，1987年10月的股灾一天跌了22.6%(后续走势几乎和1929年一模一样，只不过到了1987年底，指数和29年完全不一样，事后证明历史不会完全重演)，但纽伯格并不认为1987年是所谓的大熊市，而只是牛市中的惊人插曲。他还认为，自1974年以来，美国经历了近23年的超级牛市周期，实际上一直持续到1997年。(其实很多优秀企业的股价在1997年就见顶了，至今很多都没有超过。).事后证明，纽伯格的直觉是完全正确的:1997年，很多蓝筹股达到历史峰值，2001年，科技网络股达到历史峰值。